巴菲特1999年演講：去做那些讓我們感到興奮的事情

1999 年，巴菲特在內布拉斯加教育論壇上分享人生經驗。他的話語，如同他投資的策略，簡單深刻，直擊人心。

巴菲特強調了自我價值的重要性，指出我們每個人最大的金融資產，不是股票、債券，而是我們通過不懈努力所能創造的未來價值。他提醒我們，要實現這一價值，我們必須關注兩個關鍵因素：教育和習慣。教育為我們打開知識的大門，而習慣則塑造我們的行為模式。他還認為，誠信是智慧和勤奮的基石，它決定了我們能否在人生的道路上走得更遠。

接著，巴菲特談到了財務自律的重要性。他勸誡我們，信用卡債務是一個危險的陷阱，它會以高利率蠶食我們的財務健康。如果沒能力支付，就不要購買。這是一條簡單卻有效的財務原則，它要求我們對自己的消費行為負責。在談到投資時，巴菲特先生也強調了紀律的重要性。他指出，大多數人在投資中失敗，是因為他們缺乏紀律，容易受到市場情緒的影響。他建議我們，要像尋找經濟前景良好的企業一樣，尋找那些能夠長期增值的投資機會。

他還鼓勵我們保持激情，去做那些讓我們感到興奮的事情。他用自己的經歷作為例證，講述了如何在良好的教育和家庭背景下，從事自己喜歡的事業，並實現每一代人都比上一代生活更好的願景。

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作者 | 沃倫.巴菲特

最大的金融資產是，憑藉自身努力創造價值

測試，一百萬，兩百萬，三百萬。我想和你們聊聊你們的財務未來，希望這些數字在未來對你們每個人都適用。

我想先提出一個問題，而不是僅僅講幾分鐘然後進行問答，因為我想談談你們關心的要點，但希望各位先思考這個問題：“如果你們今天走出這裏，我想買下你們未來收入的 10%，今天會給到你們一張支票。但是，從今天起，你們要給我你們收入的 10%，那大家都會收我多少錢呢？”

我要買你們的收入 10%，順便說一下，我可能會選擇最低出價，所以要小心。

如果你們考慮這個問題，今天我會給你們一張支票，你們可以隨意支配這筆錢，但從今天起，你們必須給到我，你們收入的 10%。我認為，任何一個人要價少於 5 萬美元都是很愚蠢的，儘管還需要幾年你們才會開始賺錢，所以，我會有幾年時間不賺錢，但之後我會開始從你們的收入中賺錢。

如果你們考慮清楚，你們中的大多數人會要價遠遠高於此，而且這是對的。幸運的是，我沒有和任何人達成這種交易，所以沒有拿走任何人的 10%。但是我認為 5 萬美元是最低限度，如果你們今天認為 10%值 5 萬美元，那意味著你們今天的價值是五十萬美元，因為 10%的你值 5 萬美元現金。

這是你們擁有的最大的金融資產，它比你們是否決定買股票、債券、投資共同基金或自己選擇股票都要重要得多。你們目前最大的金融資產無疑是你們未來幾年通過自身努力所創造的價值。所以，如果你們關注自己的財務未來，就應該關注你們自己，因為無論你們的 10%值 5 萬美元、100 萬美元、還是 300 萬美元，這些都在很大程度上取決於你們在未來幾年的表現。

在座的所有人都具備在生活中取得巨大成功的才智和精力，關鍵是你們如何利用它們。如果你們有一臺 200 馬力的引擎，你們能否充分發揮出 200 馬力的潛能，還是只有 100 馬力，或 50 馬力？

兩件事情可能會阻礙你們充分發揮潛力，其中之一是缺乏教育，但這對在座的大多數人來說可能不會發生。如果你們缺乏教育，無法獲得體面的教育，那麼無論你們的潛力有多大也無從發揮。第二件同樣重要的事情是你們的習慣，你們如何對待自己。

無法改變智商，但可以始終保持誠信

當我雇傭員工時，我們會看三點，誠信、智慧和活力。但如果他們沒有第一點誠信，其他兩點會害了你們。如果你雇傭一個不誠信的人，你希望他是笨拙而懶惰的，不是嗎？你最不希望的是他既聰明又勤奮。聰明和勤奮只有在誠信的基礎上才能起作用。但是，你們可以自己決定這一點。你們無法改變自己的智商、投擲距離、跳躍高度或頭髮顏色，但你們可以選擇擁有任何人的信任。

如果你們將誠信與智慧和活力結合起來，你們會取得非凡的成果；如果你們沒有將其結合，你們的潛力會大部分未被利用。

我給你們一個簡單的測試，便於思考你們想要培養的習慣，因為你們可以擁有任何習慣，可以懶散，可以準時，可以遲到，可以誠實，也可以投機取巧，這些選擇都由你們自己做，沒有人會替你們決定。

我建議你們和我玩一個小遊戲，想一想你們最想成為的人，也許是你們的同齡人，也許是稍微年長的人，挑選出你們最敬佩的人，你願意和他交換身份的人，寫下你敬佩他的原因，就寫在一張紙上。再想一想，你最不願意交換身份的人，你覺得最令人厭惡的人，寫下你厭惡他的原因。那個人讓你非常反感，把這些寫在紙的另一邊。

之後，看看那張紙，你會發現左邊列出的都是你在別人身上欽佩的品質，開朗、慷慨等等，你會發現這些品質你自己也可以擁有。這很簡單，你只需要努力培養這些習慣，並且早早養成這些習慣，它們會伴隨你一生。

另一方面，你會發現讓人反感的品質：自私、討厭、自負，這些都是沒有人希望擁有的。如果你發現自己有這些缺點，可以儘早擺脫它們。所以，我的建議是，寫下一份你欽佩的品質清單，以及討厭的惡習清單，然後決定你要培養哪些欽佩的品質，如果你能在年輕時做到這一點，這些習慣會伴隨你一生。

如果你在五六十歲時再做這個練習，可能效果就不那麼明顯了，因為那時習慣已經太根深蒂固了，但如果你早點開始，行為就會變成習慣。如果你在兩三年後再做這個練習，你會發現你最欽佩的人是你自己，這在某些情況下可能有點危險，但並不是壞事。你希望自己成為一個你喜歡的人，而不是一個你不喜歡的人。所以，早早培養這些習慣，你基本上不會出錯。

不要累計大額的信用卡債務

再給你們一個小建議，這是前面建議的延伸，然後我們就進入問答環節。

關於金融方面的一個具體建議，我會說，避免使用信用卡，徹底忘掉它們。我們有一些發信用卡的業務，美國公眾非常喜歡信用卡，但如果你有信用卡債務，你將支付 18%或 20%的利息，而你無法通過這種高利率貸款來改善你的財務狀況。如果你能以 18%或 20%的利率借出錢，你可以賺很多錢。

我很幸運，在我畢業時存了大約一萬美元，那一萬美元後來值了幾百萬，因為在你有了家庭和一切開銷後，費用就會滾滾而來。但那些是我的工作資本，因為我一直領先一步。如果你在某個時候欠了一萬美元，並支付 18%或 20%的利息，你將永遠無法擺脫困境。

我的一個夥伴查理曾說，他只想知道自己會在哪里死去，這樣他就永遠不會去那裏。在金融方面也是一樣，你要提前知道你不想去哪里，並避免去那裏。

我每天收到大約十二封信，這些信是來自遇到嚴重問題的人，他們有兩個主要原因。其中一個原因是，一些人遇到了健康問題，他們或他們的家人遭受了某種災難性的疾病，這對任何家庭來說都是一件可怕的事情，他們累積了無法支付的帳單，只有社會才能解決這個問題，這是純粹的不幸。

另一個原因是信用卡債務累積，他們面臨破產或曾經破產，現在欠了一大筆錢，他們連利息都付不起，更不用說還本金了，我的信件中有一半來自這種人，而這種問題是可以避免的。災難性的疾病是無法避免的，但信用卡債務是自己造成的，避免陷入困境比擺脫困境要容易得多。如果你累積了大額的信用卡債務，你很可能會終生陷入財務困境。

如果你能領先一步，即使規模很小，讓錢通過投資滾滾而來，所以我的建議是，如果你不能支付，就不要買，買東西要能夠在合理的財務範圍之內。

去做讓你感到興奮的事情

**提問：**你會如何建議那些不一定進入高薪職業領域的人，比如表演藝術或音樂，如何建議我們在財務上跟上其他人？

**巴菲特：**嗯，市場體系確實在某些活動中支付得不多，可能與這些活動的重要性不相稱。以教學為例，教師的薪水並不高，但有什麼能比教育更重要的呢？你需要像關心你孩子的老師一樣關心其他事物，比如你的會計師或者其他事物，或者誰是世界重量級冠軍之類的，但是教育領域的薪水並不高。

對於許多人來說，是否要選擇追隨自己熱愛的事業，還是選擇追求賺取更多金錢，這是一個基本的選擇。一般來說，我認為選擇追隨自己的興趣是值得的。我很難找到人，當他們到了我這個年紀，會說他們一生都熱愛他們的工作，覺得非常有價值，但因為沒有賺很多錢而感到遺憾。

我從未遇到過有人對我說，他們希望進入某些領域，即使不喜歡那樣的工作或覺得那樣的工作不是很有成就感，但能賺很多錢。所以，我認為你不會遇到這種情況，我會建議你去做任何讓你感到興奮的事情。

這可能會比你想像的更有利可圖，除非你在這過程中養成了某些糟糕的習慣，幾乎所有人在美國都能賺到足夠的錢，並且過得不錯。在這個國家，過得不錯實際上已經是非常好了。我當時有 1 萬美元時很開心，我現在仍然住在我 41 年前買的房子裏，我當時喜歡那棟房子，現在也喜歡那棟房子。

如果你有一份合理的工作，你會在麥當勞吃飯，而我也會在麥當勞吃飯，所以我們在吃方面是平等的。事實上，我希望是冰雪皇后（Dairy Queen），也許你來冰雪皇后會見到我，我們都可以點菜單上的任何東西，我們都負擔得起。你會穿和我一樣的衣服，我的西裝會更貴，但穿上後看起來還是便宜貨，我們看起來差不多。

我們都會住在類似的房子裏，我住在 41 年前的那棟房子裏，它在冬天仍舊很暖和，夏天很涼爽，非常舒適。你會住在類似的房子裏，房子有 50 個房間或客房並沒有太大區別，這些可能只會帶來麻煩，比如你需要操心花園工的問題。我去過一些人的家，他們的房子價值可能是我房子的 200 倍，但我在那些房子裏不會更快樂，反而會不開心，因為有更多的事情需要擔心，還有大量的僕人和管理問題。

我們會開類似的車，實際上，你可能會開更好的車，我的車已經有八年了，我不知道現在值多少錢，但它能讓我去往四處，我很滿意。

我們會看同樣的電視，使用類似的電腦，唯一的區別是我們長途旅行的方式，我會坐更舒適的飛機，而不是西南航空，這就是唯一真正的區別。

除此之外，我每天做我喜歡的事，希望你也每天做你喜歡的事。我和愉快的人一起工作，希望你也能和愉快的人一起工作。這一天有 24 小時，那就是我們花時間的地方。因此，巨大財富與體面的收入在實際意義上差異很小，為了巨大財富而犧牲你喜歡做的事和原則是一個巨大的錯誤。

要相信自己是幸運的

**提問：**您的成功更多是歸功於自己還是別人的幫助和教導？

**巴菲特：**我在生活中非常幸運。如果你告訴我，誰是你的榜樣，我可以很好地預測你的未來。我有正確的榜樣，我在生活中非常幸運，我的榜樣從未讓我失望，從我的父親開始，還有一些在商業上的英雄，所以我有很棒的老師，有些是正式的老師，有些是非正式的老師，通過直覺或榜樣來教我。

如果沒有這些人，我的生活肯定會大不相同。如果我出生在別的地方，我的生活會完全不同。1930 年，我出生了，當時在世界上每 50 個出生的人中有一個是在美國出生，所以我出生時就贏得了 50：1 的概率，我要是出生在阿富汗或者秘魯，我可能會一塌糊塗。

我贏得了出生那天的彩票，因為我出生在這個國家，你也是。你的出生概率可能是 40：1，不太可能在美國出生，比你在中國出生的概率高五倍，比你在印度或其他地方出生的概率高四到五倍，在那些地方，發揮你的才華會更困難。

我們都贏得了彩票，這純粹是運氣。我出生在這個時候也很幸運，我擅長資本分配，但在其他社會或很多年前並不如此。我朋友比爾·蓋茨說，如果我出生在幾千年前，我會成為某些動物的午餐，因為我跑不快，爬不了樹。這些才華現在沒人需要，但在某個時候可能很重要。順便說一句，比爾會成為動物的早餐，他跑得也不快。

無論如何，我們是幸運的。想像一下，如果你在幾百年前出生，擁有完全相同的才華，那些才華會帶你多遠？今天的普通人生活得比 100 或 150 年前最富有的人好得多。

很幸運，我有很棒的父母，我在奧馬哈長大，有很好的公立教育系統，他們給我奠定了基礎，即使我後來幾次走偏了，他們的教育仍然幫助了我，因為我在奧馬哈的小學教育非常好，尤其是玫瑰山小學。我之所以有那樣的教育，部分原因是當時女性受到極大的歧視。當時女性可以做教師、秘書或護士，基本上就這些，所以有一半的美國人才被限制在少數職業中。

我一生都很幸運，我所做的事情是否比一個好老師或一個好護士重要，我認為這是值得商榷的。在美國這樣的市場經濟中，它有巨大的回報，但那是偶然，與我的任何內在能力無關。

高科技正在顛覆世界

**提問：**技術在推動世界經濟方面發揮了巨大的作用，您對未來技術產業的預測是什麼？它在世界經濟和美國經濟中的未來角色是什麼？

**巴菲特：**毫無疑問，它正在顛覆世界，已經開始了，但才剛剛開始，它發展得非常快。

1991 年 7 月 15 日，我遇見了蓋茨。他試圖教我高科技，但效果還不如教猴子好。我真的不太明白，但他是個好老師。他說道，他頭腦中有一個關於世界的模型，這個模型認為時間和距離是非常有限的因素，但這些已經不再是限制因素了。另外，與世界各地的人交流或傳播資訊的成本將幾乎為零，這在當時是革命性的想法，但現在已經非常普遍，僅僅八年時間，它就爆炸性地增長。

高科技、資訊技術，無論你怎麼稱呼它，正在改變世界，並將以非常大的方式改變它。我們昨天宣佈收購了波士頓地區的一家家具零售商，我必須考慮互聯網對傢俱零售的影響，這些變化將是巨大的。

昨天我和全國各地的人玩橋牌，但實際上，我只需要坐在電腦前，旁邊放些爆米花，穿著卡其褲和毛衣，在 30 秒內就可以和全世界的人玩橋牌，基本沒有成本。這和以前安排奧馬哈四個人的橋牌遊戲完全不同，因為有人想打高爾夫，有人想看棒球，這就大不相同了。科技改變了很多事情。

我們非常幸運，美國在這個領域領先世界，很難說誰是第二名。十五年前，這個國家有自卑情結，當時人們擔心德國人和日本人會擁有一切，製造鋼鐵、汽車、電視機等，而我們只能做漢堡。這種情況在短短 15 年內發生了巨大變化，這在很大程度上歸功於資訊革命。

這是世界上最重要的行業，而美國在這個行業中的位置是不可思議的，我們一直在推進。所以，我認為這預示著世界未來的光明，也預示著這個國家的未來更加光明。

積攢些錢，機會來臨時做好準備

**提問：**年輕人如何確保他們的財務未來？

**巴菲特：**這並不複雜，首先要充分利用自己的才能。你未來 20 年的收入是 X 還是 2X、3X，將取決於你如何利用已有的才能，而不是你有多少才能。你的最佳財務未來是你自己的能力和利用這些能力的潛力，這些無法被奪走，也無法被徵稅。

讓我驚訝的是，表現優秀的人在經營業務時會立刻顯現出來。當我剛畢業時，我以為每個人都會那樣，但實際上不是。大多數人像夢遊一樣度過生活。如果你不那樣，你會脫穎而出。因此，你的財務未來最大的因素是你自己。

除此之外，要保持領先而不是落後，要做儲蓄，不管你怎麼做。我送過報紙，在百貨公司工作，賣過高爾夫球，做過彈球機業務，我做了很多事情，使我在畢業時積累了約一萬美元。雖然現在一萬美元不如當時值錢，但任何積蓄起碼會使你領先，而不是落後，這是非常重要的。

如果你在生活中要與一群人進行百米賽跑，如果你能在槍響時領先 10 到 15 碼，而不是落後 10 到 15 碼，這將對比賽結果產生巨大的影響。因此，擁有一些淨資源，不管是股票還是債券，在我看來並不重要，但在畢業時沒有債務是巨大的優勢。通過送報紙或兼職工作，積攢一些錢給自己，這樣當機會來臨時，你已經準備好了。

你進入職場時，如果你在起點上領先，而不是落後，那麼你就要避免通過購買大量物品而讓自己陷入還貸的困境，比如在你支付 20%利息的時候購買一堆東西。

不要因為商業教育而背負巨額債務

**提問：**隨著教育成本的不斷增加，學生們在大學畢業後如何應對債務問題？

**巴菲特：**這是個很難的問題。我想我會儘快還清債務，並在上學之前儘量少負債。我要說的是，我在商業領域的經驗告訴我，高價的商業教育與便宜很多的教育相比，差別並不大。

我在內布拉斯加大學林肯分校完成了我的最後一年大學課程，之前在沃頓商學院讀了兩年。我在內布拉斯加大學學到的東西和在沃頓學到的一樣多，並不是說沃頓不好，而是我在內布拉斯加大學有很好的教授。因此，我不會假設我在州內花幾千美元接受教育和在其他地方花大量錢接受教育之間有很大的區別。教育中很大一部分是自學的，儘管需要有人引導正確的方向。

安德魯·卡內基在圖書館方面為這個國家做了很大的貢獻，我曾花很多時間在圖書館裏，現在有了互聯網，這一切變得更容易了。因此，獲取資訊變得更加方便，並不需要每年花 3 萬或 3.5 萬美元去上一些名校來獲得教育。

如果你要學習會計（可能是商業中最重要的課程），我認為你在內布拉斯加大學和在哈佛學到的會計知識是完全一樣的。我不會為商業教育負擔巨額債務。當然，如果你是醫學等需要大量資金投入的專業，可能無可避免地需要負債，但你必須自己做出決定。我會儘量減少負債，並計畫好如何在畢業後五年內處理這些債務，否則我會三思而後行。

參與社區活動是一段有價值的經歷

**提問：**您對建立非營利組織有什麼建議？

**巴菲特：**我一直儘量避免建立非營利組織。不過，這取決於我想實現什麼目標。例如，如果是醫院，情況會有所不同。建立非營利組織需要有經驗和參與其中的人，但這很大程度上取決於你的目標。

**提問：**我知道您非常積極參與社區活動，我想知道你認為這對個人生活有多重要，為什麼？

**巴菲特：**我不認為我非常積極參與社區活動。我做了一些事情，但沒有很多。你在奧馬哈的市民榜樣應該是沃爾特·斯科特，他比我參與得更多，他的前任彼得·基維特也是如此。

我的問題是我太喜歡我所做的事情，以至於它佔據了我的大部分時間，但我的家人非常積極參與各種社區活動，特別是我的孩子們。我覺得，你最終會做你想做的事情。任何一個參與社區活動的人都會覺得，這是一段非常有價值的經歷。參與建設某些東西總是很有趣，你會享受其中。

如果你對政治感興趣，找到你認同的政治理念或政治家，並投入其中，你會感到很有自我滿足感。因此，我的建議是，遵循你的直覺。

每一代人都生活得比上一代更好

**提問：**您認為未來我們面臨的最大經濟問題是什麼？

**巴菲特：**我不認為，你們會面臨巨大的經濟問題。我認為你們會生活在一個平均生活水準明顯高於上一代或兩代人的社會。這關乎於這個國家的歷史，它是一個了不起的國家。想想看，我們只有世界人口的 4.5%，但我們創造了世界上 53%的公開交易公司的價值。

這個國家總是表現得很好，就像在股票市場上，買一個即使傻子也能經營的好企業，因為遲早會有一個傻子來經營。這似乎也是這個國家的歷史，我們經歷了許多問題，但每一代人都生活得比上一代更好。這是因為儲蓄使人們能夠創造新的工具，做得更好，同時也因為我們的環境讓人們更好地發揮潛力。

當然，這個系統並不完美，實際上遠非完美，但它比其他任何地方都要好。這個國家沒有某個官員控制大企業，而是像傑克·韋爾奇這樣的人在管理，這使得生產力大大提高。生產力是生活水準提高的原因，所以任何能讓傑克·韋爾奇這樣的人管理企業的系統都具有巨大的優勢。

因此，我認為你們有一個光明的未來，你們不會面臨戰爭，你們在物質回報方面有比歷史上任何一代人都更好的未來。我希望我能和你們交換位置，但可能會有幾個人願意和我交換。

我喜歡找到經濟前景好的企業

**提問：**我想知道您或蓋茨先生是否擔心 Y2K（千年蟲）對經濟或股市的影響？

**巴菲特：**我很高興你提到別人，因為我是最後一個理解 Y2K 的人。我不知道為什麼這個麥克風能工作，不知道為什麼燈會亮。我打開電視開關時只能祈禱，這一切都超出了我的理解。但我會說，我認識的最聰明的人大部分認為，這在美國將是一個非事件。我不能代表全世界，但我認為你會在 1 月 1 日醒來，發現世界沒有改變。

我們擁有一家公司叫 Executive Jet，我們有大約 1400 到 1500 名客戶，他們和我們共同擁有飛機。我們有 160 架飛機在飛行，我很感興趣的是，有多少人在 1 月 1 日淩晨 12:01 預約使用飛機。我自己對在 1 月 1 日飛行完全不擔心，我希望到時候我在準備觀看哈斯克隊的比賽。

**提問：**您如何決定投入時間和金錢的專案？

**巴菲特：**我喜歡找到經濟前景好的企業。那麼什麼是好的經濟前景？好的經濟前景意味著企業有某種護城河，使其產品、服務或位置比其他類似產品更具吸引力。

過去三四十年來，銷量最高的糖果棒是士力架。人們在購買糖果時不太會隨意嘗試不同的品牌，因為他們花 50 美分或更多購買的東西是要吃進嘴裏的，不會輕易換成其他品牌。

我們喜歡那些我們可以預見在 10 到 15 年內會在哪里的企業。我不知道資訊技術企業在 10 到 15 年後會怎樣，但我知道士力架在 10 到 15 年後會仍然暢銷。比如，口香糖也不會有太多創新，互聯網也不會讓人們停止咀嚼口香糖。我們尋找那些具有可持續競爭優勢的產品，這種優勢使得產品在市場上獨一無二。我們也尋找誠實能幹的管理者。找到誠實能幹的人比找到長期表現良好的企業要容易得多，有些看似會長期優秀的企業最終也會消失。

我們不需要找到很多這樣的企業，每年找到一個就很好了。你不需要上百個優秀的投資標的，只需要幾個。最重要的是紀律，而不是智商。投資不需要 150 的智商，感謝上帝，也不需要 140，也不需要 135，可能需要 115，但你需要紀律。

你必須等到合適的機會再出手，因為投資中沒有被動的出局。在棒球中，如果你只喜歡腰部上方兩英寸的球，投手可以投稍低的球，你會被三振出局，因為你找不到喜歡的球。而在投資中，你可以一直等待合適的機會。

如果報紙上說通用汽車 68 美元，通用電氣 115 美元，通用動力 63 美元，如果你不喜歡這些價格，你可以不出手。你可以每天等待，沒有被動出局。當你決定購買時，如果出錯了，那就是一次失誤。但這是一個美妙的遊戲，因為沒有被動出局。你可以等待一個月、六個月、一年或兩三年，直到你真正知道你在做什麼，直到你喜歡價格和管理團隊，然後再出手。你一生中只需要幾次這樣的出手。

我們選擇企業時，會堅持自己理解的領域。可能有很多很好的投資機會我不理解，比如可哥豆明年會怎樣，或者原油價格會怎樣，但我不需要知道這些。我只需要知道我知道的東西，知道我的理解範圍，也就是我所說的“能力圈”。如果我只能評估世界上 5%的企業，那也沒問題，我就在這 5%內尋找機會。

大多數人在投資中出問題是因為他們沒有紀律，他們聽說別人賺錢就心癢癢，覺得自己比鄰居聰明，為什麼鄰居靠互聯網交易股票賺了錢買了新車，而自己不行？答案是：長期來看，你會虧錢。如果你頻繁交易股票，難以保持紀律。

每次買東西時，你應該能夠寫下一頁紙，說明為什麼要買，比如“我買通用汽車 65 美元，買通用電氣 150 美元，因為……”你應該寫下理由。如果你不能填滿這張紙，比如只是因為昨晚在雞尾酒會上有人告訴你，那不夠好；或者因為經紀人告訴你，那也不夠好。

你必須有一個明智投資的理由。買農場或公寓時也是如此，如果你買一個每英畝 1000 美元的農場，你會說“因為我認為每英畝能賺 60 美元”，這種邏輯才是合理的。

如果玉米以某種價格銷售，大豆也以某種價格銷售，產量達到某個水準，你可以計算出相應的收益。這與購買企業的原理是一樣的。

當你購買股票時，實際上是在購買企業的一小部分。這是投資中最重要的一點，當你購買股票時，你其實是在購買企業的一小部分，如果你以一個對整個企業來說合理的價格購買，你就能賺錢；如果不是，長期來看，你就賺不到錢。

朝著正確的方向前進

**提問：**如今，社會的道德標準最終會影響我們的商業行為。您認為，這會如何影響美國青年的成長？

**巴菲特：**我覺得很難在時間上量化道德標準的變化。無論何時何地，我們都可以找到社會行為中的巨大缺陷和優點。總體而言，我認為我們在這個國家的制度化道德標準方面取得了進步。比如，奴隸制度的廢除、女性在一個世紀前還沒有選舉權，以及她們在繼承權等方面的不平等，還有所得稅的建立等等，這些都顯示了我們在道德標準上的進步。

當然，我們還有很長的路要走，但我相信我們正在朝著正確的方向前進。如果 40 年後的社會比現在更加道德化，對在座的每一個人都是有利的。美國在民權運動中的進步就是一個例證，電視對此進行了戲劇化的表現，使得那些遠離現場的人也開始關注，雖然進步可能緩慢，但我們在朝著正確的方向前進。

**提問：**由於股市目前處於高位，我們現在介入是否明智？還是應該等待股市回調一些再入市？

**巴菲特：**我不能告訴你現在是否應該購買股票，但我認為儲蓄很重要。如果你對股票感興趣，可以嘗試購買一些。在紙上進行模擬操作和真實操作是不同的體驗，虧錢的經歷也會讓你更好地瞭解自己。我 11 歲時買了第一只股票，那時候我買了三股城市服務，價格是 38 美元，後來跌到 27 美元，這件事至今仍歷歷在目。

通過嘗試和分析，我在股市摸爬滾打了很多年，19 歲時讀到格雷厄姆的《聰明的投資者》，這本書對我產生了深遠的影響。過去的經歷讓我準備好接受格雷厄姆的理念，這也改變了我的財務生活。